Рынок | Макроэкономика: деньги печатают а инфляции нет. Пока нет.

Переведу для вас тезисно статью контрибутора SeekingAlpha Джереми Робсона:

Ващето гиперинфляция меня никогда не интересовала
Я трачу время на то, что приносит барыши, а не всякую мистику
Но цифры расширения балансов центральных банков ЕЦБ, ФРС и Банка Англии заставляют меня задуматься.

Баланс ФРС вырос с $869 млрд 8 августа 2008 до $2.929 трлн 28 декабря 2011.
В среднем баланс рос на 55,1 млрд. Неплохо. Но посмотрим на ЕЦБ:




За 2011 год баланс ЕЦБ вырос на 731 млрд евро.
Ну и Банк Англии с 246,5 до 290 млрд фунтов.

Вот таблица QE (печатания денег) ведущими центробанками в % увеличния баланса.

Предыдущий опыт подобного увеличения был в период гиперинфляции в Германии в 1923 году.
Рост балансов 4 ведущих центральных банков составляет 15% ВВП, что эквивалентно более чем 50% кумулятивному дефициту бюджета этих стран за этот период. Кто знает, что бы случилось с доходностями облигаций, если бы не эти действия центральных банков.

Суммарное QE в 2011 году $1.7 трлн:

• ФРС $661 млрд
• ЕЦБ $936 млрд
• BOE $67 млрд

Вы можете по праву сказать, что центральные банки фактически финансируют дефициты бюджетов своих государств. Гиперинфляционный поезд начинает разогреваться, готовый покинуть станцию?

А шо такое гиперинфляция?
Одно из определений — это когда цены растут на 100% за 3 года.
За всю историю мира зафиксировано 34 случая гиперинфляции
Обычно, к гиперинфляции приводили годы неправильного управления экономикой.

В настоящий момент, пока не сделано ничего из того, что могло бы вызвать гиперинфляцию. Чтобы проявилась гиперинфляция, необходимо печатать деньги теми же темпами что и сейчас в течение нескольких лет. Если ФРС будет продолжать поддерживать инициативы Конгресса по расходованию средств, покупая трежерис в течение нескольких лет, то это приведет к гиперинфляции.

ФРС никогда не признает того, что они монетизируют свой долг, но финансирование 50% дефицита бюджета за счет печатного станка означает финансирование дефицита бюджета центральным банком.

Если дефицит бюджета США в 1 трлн будет устойчивым, а ФРС будет продолжать его финансировать на 50%, то коллапс доверия к доллару неизбежен. А это может привести к гиперинфляции, так как многие из 34 случаев в истории были спровоцированы коллапсом национальной валюты.

Основной вопрос в том, как долго будет продолжаться текущий процесс. В настоящий момент шансы гиперинфляции кажутся равными нулю. Двигатель поезда выключен, но поезд все еще стоит на станции, он не ушел и не уйдет. Не думаю, что вам сейчас понадобятся пули, бронежилеты и тушенка. Просто надо время от времени поглядывать, как мы справляемся с экономическими трудностями.

dr-mart: Автор статьи мыслит бинарными категориями — есть гиперинфляция, нет гиперинфляции. И при этом не рассматривает вариант высокой инфляции, например в 5-10%, которая и не является гипер, но при этом имеет губительные последствия для экономики.

По мне так инфляционный сценарий в мире оч вероятен. Действительно вопрос времени и мастштаба.